据史料记载，商朝末期，姜子牙助武王伐纣时，有一次行军途中曾见到一只貔貅，但当时无人认识，姜子牙觉得它长相凶猛，就将它收为自己的坐骑，带着它打了很多胜仗，后来武王十分高兴，就貔貅封一个官，官号为“云”，当时姜子牙发现貔貅每天吃很多的肉食。但从来都不大小便，它唯一的排泄系统是从皮毛中分泌出来，并且汗液奇香无比，远处的动物闻到香味后自动跑来争食，反被它吃掉。后人因貔貅只吃不拉。只进不出，便将它当作聚财的神兽而加以贡奉。
　　
　　在东南亚沿海地区，人们更加相信貔貅有镇宅的作用，当地的台风往往会给人们带来毁灭性的灾难。人们只能祈祷神灵的庇护，而貔貅，是龙的的九子中最威猛的一个，并且貔貅从不主动攻击，而是坐筹猎手上门，人们觉得它非常稳健就将它贡奉在万堂之中，以作镇宅之用。
　　
　　传说必竟是传说，然而在我国古代，貔貅在皇宫里却有三个正式的称谓：汉武帝刘邦曾命名貔貅为帝宝，因貔貅是皇室专用之物，通常将它摆放在王陵门口，书房或是内务库，用开国昌运侵其龙脉，绝非一般官员及百姓所能使用，后来貔貅又名天禄，即天赐福禄之意，又因貔貅专食各种猛兽，邪灵，故又名“避邪”。
　　
　　关于貔貅的另一个详细的记载，是广东省南雄市永康路延祥寺内的三影塔，于北宋祥符二年（公元 1009 年），是广东省仅有的有绝对年份可考的北宋早期砖塔。该塔为九层��阁式砖塔。平面六角形，高 50.2 米，塔檐的每个檐角的梁头下，悬挂一只铜钟，全塔共挂有 48 个铜钟。若细心观察还会发现塔檐上每条檐脊的端部各蹲着一只酱红色的貔貅。此塔上貔貅的来历，要追溯到南朝时期，梁武帝萧衍的长子萧统隐居在绍兴博大士那里读书，有一年，始兴，南雄一带瘟疫流行，死人甚多，只有用貔貅角磨水喝才治渝，萧统为了给百姓治病，从始兴到南雄追捕一只貔貅直到三影塔下才将貔貅抓住，百姓得到治渝，而萧统却因劳累过度不幸身亡，后人纪念萧统，同时也为了寄托祛灾托福的心愿，建塔时就将貔貅放在塔的檐用。
　　
　　中国古代的学中，提到貔貅可以化解多种煞气。风水学中所谓的煞气，即指周围的环境对人生的不良影响，比如中国历代建筑大多门向南开，因古人深知此向可以避开寒冬的北风吹袭，而夏天又可享受南风的清凉。若反之，即为迎风煞，若住处面对侧所，垃圾场终日受秽气侵袭，心情必然不佳，在风水学上称为独阴煞。若面对灯柱、电杆、则为顶心煞，凡此种种，周围的环境会对人的心理产生微妙的影响，风水学上化煞的方法很多，而较佳的化煞方法，是摆放化煞的法器而不能影响先有的室内布局。
　　
　　貔貅乃是风水镇宅，化煞转祸为祥之神兽，最擅长化解五黄煞、天斩煞、穿心煞、镰刀煞、屋角煞、刀煞、白虎煞、阴气煞、二黑煞。
　　
　　所以貔貅具有避邪镇宅，化煞及旺财三大功用。
　　
　　平时，要用一杯水供奉，因貔貅乃龙子之一，离水即为无用之物。